الذهب: ما أهميته الاقتصادية، وما العوامل التي تتحكم في أسعاره؟
كان للذهب أهمية بالغة للبشرية منذ القدم. فبالإضافة إلى استخدامه في المجوهرات والزينة، يُعدّ هذا المعدن النفيس موردًا يعتمد عليه الأفراد والدول. وله أهمية اقتصادية بالغة، ويُتداول في بورصة عالمية تتقلب أسعارها يوميًا.
ما هي الأهمية الاقتصادية للذهب وما هي العوامل التي تؤدي في أغلب الأحيان إلى ارتفاع أو انخفاض أسعار الذهب؟
المعيار الذهبي
لطالما لعب الذهب دورًا هامًا في النظام النقدي الدولي. وقد سُكّت أولى العملات الذهبية المعروفة في التاريخ عام 550 قبل الميلاد بأمر من كرويسوس، ملك ليديا (منطقة تقع حاليًا في تركيا).
قبل التحول إلى النقود الورقية، كان الذهب يستخدم كوسيلة للدفع في العديد من البلدان.
لكن حتى هذه العملات الورقية ظلت مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالذهب من خلال ما يُسمى بمعيار الذهب: وهو نظام نقدي استخدم الذهب أساسًا أو معيارًا لتحديد قيمة العملة الورقية للدولة، وربطها بكمية ثابتة من الذهب. كانت العملات المحلية قابلة للتحويل بحرية إلى كمية محددة من الذهب بعد تحديد سعر ثابت لشراء وبيع الذهب.
وبموجب هذه القاعدة، كان بإمكان أي شخص تقديم أوراق نقدية إلى الحكومة والمطالبة بمبلغ مماثل من الذهب في المقابل.
كانت بريطانيا العظمى أول دولة تتبنى معيار الذهب في عام 1821، مما أنهى عصر هيمنة الفضة كمعدن العملة العالمي.
ومع اكتشاف كميات هائلة من الذهب في أميركا الشمالية، انتشر النظام في جميع أنحاء العالم، وبدأت دول مثل فرنسا وألمانيا والولايات المتحدة في اعتماد الذهب كأساس لعملاتها.
وقد تم تقييد شراء وبيع الذهب بموجب هذه القاعدة.
وظلت قيد الاستخدام حتى اندلاع الحرب العالمية الأولى عام 1914. وخلال هذه الحرب، كان هناك عودة إلى العملات الورقية التي لم يكن من الممكن استبدالها بالذهب، وفرضت معظم البلدان قيودًا على صادرات الذهب.
على الرغم من عودة معيار الذهب لفترة وجيزة، إلا أنه انهار خلال فترة الكساد الكبير في ثلاثينيات القرن الماضي. بعد انتهاء الحرب العالمية الثانية بفترة وجيزة، استُعيد معيار الذهب جزئيًا في بعض الدول، لكن نظامًا آخر، هو “الربط”، حل محله تدريجيًا. قررت الولايات المتحدة تحديد حد أدنى لسعر الذهب بالدولار، بحيث يمكن للبنوك المركزية الدولية استخدامه للشراء والبيع.
في عام ١٩٧١، تخلت الولايات المتحدة عن معيار الذهب بسبب تراجع احتياطياتها من الذهب وتفاقم عجز ميزان المدفوعات. وتحول النظام النقدي العالمي إلى العملات الورقية، وفي مقدمتها الدولار.
ورغم أن معيار الذهب تميز بقدرته على كبح جماح التضخم والتحكم في إصدار العملات، إلا أنه كان يفتقر إلى المرونة، بحسب الموسوعة البريطانية، لأن المعروض من الذهب لم يكن يواكب احتياجات الاقتصاد العالمي المتنامي، مما حد من قدرة الدول على مواجهة الأزمات الاقتصادية.
على الرغم من أن الذهب لم يعد يلعب دوراً مباشراً في النظام النقدي الدولي، فإن البنوك المركزية والحكومات في جميع أنحاء العالم تحاول الاحتفاظ بكميات كبيرة منه لحماية أنفسها من عدم الاستقرار الاقتصادي بسبب تقلباته المنخفضة مقارنة بالسلع الفردية الأخرى والأسهم والعملات.
الذهب في زمن الحرب
يُعدّ الذهب موردًا قيّمًا للشركات والأفراد في مناطق النزاع. فعندما يُجبر الناس على الفرار من مناطق النزاع، يتميّز الذهب بارتفاع سعره وسهولة نقله مقارنةً بالعديد من العملات والسلع الأخرى. كما يُمثّل الذهب عملة دولية يُمكن بيعها عالميًا دون مخاطر التقلبات التي تتعرض لها العملات الورقية.
علاوة على ذلك، يتمتع الذهب بأهمية كبيرة بالنسبة للدول في أوقات الحرب والصراع.
وذكرت تقارير إعلامية أن روسيا جمعت كميات هائلة من الذهب في السنوات الأخيرة للتخفيف من التأثير الاقتصادي للعقوبات الغربية المحتملة المتعلقة بالأزمة الأوكرانية.
وبحسب صحيفة التلغراف البريطانية في 3 مارس 2022، فإن روسيا تمتلك ذهباً أكثر من احتياطياتها من الدولار الأمريكي في يونيو 2020، حيث تمثل سبائك الذهب 23 في المائة من إجمالي الاحتياطيات الروسية.
وتضيف الصحيفة أن الكرملين ضاعف احتياطيات البنك المركزي الروسي من الذهب بأكثر من أربعة أمثالها منذ عام 2010، “مما أدى إلى خلق صندوق حرب من خلال مزيج من الواردات واحتياطيات الذهب المحلية الضخمة، حيث تعد روسيا ثالث أكبر منتج للمعدن النفيس في العالم”، بحسب الصحيفة.
يقول الدكتور ناصر قلاوون، أستاذ الاقتصاد السياسي وخبير الطاقة والمعادن في لندن: “يُعدّ الذهب استثمارًا آمنًا للشركات. ولكن عندما ترتفع أسعار الأسهم والسندات والعقارات وتستقر، يتجه المستثمرون من الملاذ الآمن للذهب إلى الأسهم ذات العائد المرتفع، مثل أسهم وادي السيليكون في الولايات المتحدة أو شركات النفط في الخليج. يحافظ الذهب على الثروة، لكنه لا يزيدها بشكل كبير عندما يكون اقتصاد الدولة في حالة جيدة”.
واعتبر قلاوون الذهب أيضًا استثمارًا آمنًا وسليمًا للأفراد والأسر في العديد من البلدان – على سبيل المثال، في العالم العربي والهند – حيث كان له غرض مزدوج: المجوهرات والادخار للأوقات الصعبة.
تجدر الإشارة إلى وجود فروق في استهلاك الذهب بين الدول الصناعية وغير الصناعية. ففي الولايات المتحدة الأمريكية والدول الأوروبية، على سبيل المثال، يفوق الاستهلاك الصناعي الاستهلاك المحلي، كما يقول الدكتور قلاوون.
يُستخدم الذهب في أغراض صناعية عديدة، مثل تصنيع أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية والمعدات الطبية وأجهزة استكشاف الفضاء. ففي الدول العربية، على سبيل المثال، “يتفوق الاستهلاك الخاص على الاستهلاك الصناعي، إذ يُستخدم الذهب في حفلات الزفاف والهدايا، ويُعتبر ثروة صغيرة وملاذًا آمنًا للادخار، وخاصةً للنساء”، كما يقول الدكتور قلاوون.
ما هي أهم العوامل التي تحدد سعر الذهب؟
العرض والطلب
العرض والطلب يؤثران على سعر الذهب، كما هو الحال مع أي سلعة أخرى: زيادة الطلب وانخفاض العرض يؤديان إلى ارتفاع الأسعار، وعلى العكس من ذلك، زيادة العرض وانخفاض الطلب يؤديان إلى انخفاض الأسعار.
ومن الجدير بالذكر أن استخراج الذهب أصبح أكثر صعوبة بمرور الوقت، وهو أحد أسباب استمرار ارتفاع الأسعار على المدى الطويل.
التضخم وأسعار الفائدة والعملات
تؤثر القرارات الحكومية في هذا الصدد على الأسعار. يؤدي انخفاض أسعار الفائدة وارتفاع معدلات التضخم إلى ارتفاع أسعار الذهب.
وينطبق الأمر نفسه على أسعار الصرف. فإذا ضعفت العملة الوطنية، ارتفعت أسعار الذهب.
التقلبات الجيوسياسية
يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار السياسي والصراعات والتهديدات الإرهابية إلى ارتفاع أسعار الذهب. ويصعب تقدير تأثير هذه العوامل على سعر الذهب مقارنةً بالعوامل السابقة، وهي تختلف من حالة لأخرى.
وربط العديد من خبراء الاقتصاد الارتفاع الأخير في أسعار الذهب بالغزو الروسي لأوكرانيا، حيث بدأ المستثمرون في تجنب الأصول الخطرة والتحول بدلاً من ذلك إلى سبائك الذهب (ارتفعت الأسعار بأكثر من 12 في المائة في عام 2022، وفقاً لرويترز)، والتي يُنظر إليها على أنها استثمار آمن في أوقات التقلبات الجيوسياسية ومعدلات التضخم المرتفعة.
أدرك الكاتب الأيرلندي الشهير جورج برنارد شو الأهمية الاقتصادية للذهب. ففي كتابه “دليل المرأة الذكية إلى الاشتراكية والرأسمالية”، كتب: “عليكم الاختيار… بين الثقة بالاستقرار الطبيعي للذهب والاستقرار الطبيعي لنزاهة وذكاء أعضاء الحكومة. مع كامل احترامي لهؤلاء السادة، أنصحكم بالتصويت للذهب ما دام النظام الرأسمالي قائمًا”.
