التضخم يعيد إشعال معركة أسعار الفائدة بين ترامب وباول وسط رهانات على خفضها في سبتمبر المقبل

الرئيس الأمريكي يهدد بمقاضاة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إذا لم يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول. خبراء: شراء الشركات كميات كبيرة من السلع قبل تطبيق الرسوم الجمركية منع ارتفاع الأسعار بشكل كبير

أصبحت أرقام التضخم الأمريكية عاملاً حاسماً في العلاقة بين الرئيس دونالد ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. ويمكن أن تؤدي تحركاتهما إلى تفاقم أو إبطاء الخلاف الدائر حول أسعار الفائدة. يدفع ترامب باتجاه خفض أسعار الفائدة، بينما يخشى باول من تأثير الرسوم الجمركية على أسعار السلع الأساسية. وقد تصاعدت هذه التوترات مجدداً بعد نشر بيانات يوليو.

أظهرت البيانات الرسمية الصادرة مساء الثلاثاء ارتفاعًا أبطأ من المتوقع في معدلات التضخم في يوليو، مما أثار غضب ترامب مجددًا. كرر تهديداته لباول، ولكن هذه المرة بشكل مختلف. فبدلًا من التهديد بإقالته، هدد بمقاضاته إذا لم يخفض أسعار الفائدة.

وأفاد مكتب إحصاءات العمل بأن أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 2.7% الشهر الماضي مقارنة بشهر يوليو/تموز 2024 وبنسبة 0.2% بين يونيو/حزيران ويوليو/تموز، وهو ما يقل عن توقعات الاقتصاديين البالغة 2.8%.

وارتفعت أسعار المستهلك الأساسية، وهو مؤشر اقتصادي يستبعد الفئات الأكثر تقلبا من الغذاء والطاقة، بنسبة 3.1% على أساس سنوي و0.3% بين يونيو/حزيران ويوليو/تموز، متجاوزة التوقعات البالغة 3% و0.2% على التوالي.

ورغم أن التضخم يظل أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فإن المستثمرين متفائلون بأن البنك سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في سبتمبر/أيلول.

وبحسب أداة FedWatch التابعة لمجلس شيكاغو للتجارة، فإن احتمال خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هو 90.1%، في حين أن احتمال خفض الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول هو 96.9%.

أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي بين 4.25 و4.5% في يوليو، رغم تصويت اثنين من محافظيه لصالح خفضه بمقدار ربع نقطة مئوية. وكانت هذه أول تصويتات معارضة منذ عقود.

وقال باول، الذي يتعرض لضغوط من ترامب لخفض أسعار الفائدة، إن الاقتصاد الأميركي في “وضع قوي”، لكنه أشار إلى أن تأثير الرسوم الجمركية على الاقتصاد والتضخم لا يزال “غير واضح”.

ولكن هذا المنطق لا يقنع ترامب، خاصة وأن الرسوم الجمركية تم فرضها بالفعل في 12 مارس/آذار، ووفقاً للعديد من التقديرات فإن الزيادات المتوقعة في الأسعار لم تتحقق.

حتى بعد فرض أكبر حزمة تعريفات جمركية منذ عقود في الثاني من أبريل/نيسان، والتي دفعت زعماء العالم إلى حالة من الذعر، وتسببت في انهيار الأسواق، ودفعت خبراء الاقتصاد في وسائل الإعلام إلى التحذير من “ارتفاع حاد في الأسعار”، فإن هذه التوقعات لم تتحقق.

ويتوقع مختبر الميزانية بجامعة ييل أن ترتفع أسعار الملابس بنسبة 64% على المدى القصير.

وفقًا لبلومبرج إيكونوميكس، يتجاوز متوسط الرسوم الجمركية على السلع الداخلة إلى الولايات المتحدة 13%. وتواجه معظم الواردات من الصين رسومًا جمركية بنسبة 30%، بينما تواجه الواردات من كندا والمكسيك رسومًا جمركية متفاوتة.

ولكن حتى الآن، كان من الصعب اكتشاف التأثير لأن أرباح الشركات كانت قوية بشكل عام، والأسواق نشطة، وتقارير التضخم الشهرية ضعيفة نسبيا، وحتى أسعار بعض السلع، مثل الملابس، انخفضت.

ويعتقد الخبير الاقتصادي ألبرتو كافالو، مدير مختبر التسعير في كلية هارفارد للأعمال، أن تكلفة التعريفات الجمركية يتحملها في المقام الأول ثلاثة أطراف: المصدرون الأجانب، والمستوردون الأميركيون، والمستهلكون الأميركيون.

ويعتقد تشاد بون، الخبير الاقتصادي في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي والذي يتابع الرسوم الجمركية عن كثب، أننا في فترة انتقالية لأن العديد من الشركات لم تدفع بعد رسوم يوم الحرية وكانت تسرع في الاستيراد خوفًا من الثاني من أبريل.

وقال باون: “عندما فاز ترامب في الانتخابات، قالت الشركات الأمريكية: يجب علينا أن نستورد قدر استطاعتنا ونخزنها في حالة فرض الرسوم الجمركية”.

وبحسب تقرير لوكالة رويترز، على سبيل المثال، قامت شركة أبل بنقل 600 طن من هواتف آيفون من الهند قبل وقت قصير من الإعلان عن الرسوم الجمركية.

في الأسابيع الأخيرة، أظهرت بيانات الاستيراد أن الشركات الأمريكية تتبع النهج نفسه، وإن كان على نطاق أضيق. ويضيف باون أن هذه الاحتياطيات تسمح للشركات بتأجيل زيادات الأسعار دون التأثير على الأرباح. ولكن في مرحلة ما، ستنفد المخزونات، وتواجه الشركات خيارين: خسائر في الأرباح أو زيادات في الأسعار.