هل يخفض المركزي سعر الفائدة مجددا بعد تسارع معدل التضخم؟ مصرفيون يجيبون

توقعت الخبيرة المصرفية سحر الدماطي أن يواصل البنك المركزي خفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، ولكن بوتيرة أبطأ من السابق. والهدف هو خفض التكاليف بالنسبة للقطاع الخاص وتوخي الحذر مع زيادات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

ومن المتوقع أن يخفض البنك المركزي في اجتماعه المقبل أسعار الفائدة على الودائع والقروض بنسبة تتراوح بين واحد واثنين في المائة لتحفيز النمو وتخفيف تأثير ارتفاع التضخم بسبب ارتفاع أسعار البنزين والديزل.

وجاء ارتفاع التضخم في أبريل/نيسان بعد أن قررت وزارة البترول والثروة المعدنية الشهر الماضي زيادة أسعار البنزين والديزل بنسب تصل إلى 15 بالمئة للمرة الرابعة خلال عام. وكان الهدف هو تخفيف عبء العجز في الميزانية.

خصم احترازي
ويتوقع الخبير المصرفي محمد عبد العال أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ من السابق في اجتماعه المقبل، أي ما بين 1.25 إلى 1.5%، حتى يضمن أن التضخم في اتجاه هبوطي يتماشى مع هدف البنك المركزي مع الأخذ في الاعتبار مخاوف صندوق النقد الدولي.

وفي أحدث تقرير له، أوصى صندوق النقد الدولي البنك المركزي المصري بالحذر في خفض أسعار الفائدة، في ظل الضغوط التضخمية المتوقعة وحاجة القطاع المالي إلى الاقتراض لتغطية عجز الموازنة.

رفع صندوق النقد الدولي توقعاته بشأن معدل التضخم للسنة المالية الحالية من 17% إلى 19.7% بحلول نهاية يونيو/حزيران من العام المقبل. ويرجع السبب في ذلك إلى الآثار السلبية للحرب التجارية العالمية نتيجة الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب.

وفي الوقت نفسه، توقع الصندوق أن ينخفض معدل التضخم في مصر إلى 12.5% في السنة المالية المقبلة التي تنتهي في يونيو/حزيران 2026.

وتوقع عبد العال أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة 6% هذا العام، بما في ذلك خفض بنسبة 2.25% في اجتماعه الأخير. ومن المقرر خفض النسبة المتبقية البالغة 3.75 في المائة عدة مرات في اجتماعاتها هذا العام.

وأكد عبد العال أن ارتفاع العائد الحقيقي للجنيه المصري بنسبة 11.4% سيسمح للبنك المركزي بخفض أسعار الفائدة مجددا في اجتماعه المقبل.

واتفق محمود نجلاء، المدير التنفيذي لأسواق النقد والدخل الثابت في الأهلي للاستثمارات المالية، مع الرأي السابق بأن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ من اجتماعه الأخير، ربما بما لا يزيد عن 1%.

وأوضح أن ارتفاع معدل التضخم وتوصية صندوق النقد الدولي بالحذر في خفض أسعار الفائدة سيدفع البنك المركزي إلى إبطاء وتيرة خفض الفائدة.

في الوقت نفسه، لم تستبعد نجلاء أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل، إذا توقع ارتفاع التضخم في ضوء البيانات المتاحة.